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行业疑问:农夫山泉十年上市辅导戛然而止

发布时间:2019-01-19 17:24:22 浏览次数:135



摘要: 有人辞官归故里, 有人星夜赶科场。对于IPO这件事,总有一些“淡定派”不为所动。比如,娃哈哈、老干妈等……近日,中信证券对农夫山泉终止上市辅导的消息,为期十年的上市辅导,就此画上了休止符。尽管农夫山泉一直声 ...

有人辞官归故里, 有人星夜赶科场。对于IPO这件事,总有一些“淡定派”不为所动。比如,娃哈哈、老干妈等……

近日,中信证券对农夫山泉终止上市辅导的消息,为期十年的上市辅导,就此画上了休止符。

尽管农夫山泉一直声称“没有上市计划”,但并不代表创始人钟睒睒不想踏足资本市场。

记者注意到,钟睒睒旗下的北京万泰生物股份公司于2018年11月16日二度递交招股书,曝光了这位隐形富豪的家底和股权版图,亦透露了农夫山泉的利润数据。

为何老是只有雷声不见雨点?

浙江证监局信息显示,2018年12月29日,农夫山泉与中信证券签署了上市辅导协议的终止协议。

在此之前,有关农夫山泉上市的消息不绝于耳。

最近的一次是2018年8月。当时,公司董秘回应称:“农夫山泉没有上市计划。”他还表示:“农夫山泉十年前开始参加辅导,每次都要报,到现在为止都是例行辅导。公司目前现金流充裕,并没有上市计划。”

从上市辅导终止的消息看,农夫山泉似乎的确不想上市。但如董秘所言,农夫山泉真的是因“不差钱”而不想上市?

兄弟公司万泰生物2018年11月的预披露招股说明书,透露了农夫山泉的财务数据。

据载,农夫山泉2017年度未经审计的净利润为33.7亿元,2018年上半年净利润达20.24亿元。截至2017年末,公司总资产164.8亿元,净资产111.4亿元;截至2018年6月30日,总资产192.2亿元,净资产131.9亿元,由此计算负债率约32%。

其实,2016年6月,万泰生物就曾递交过招股申报材料。彼时资料显示,2014年、2015年,农夫山泉合并报表经审计的净利润分别为13.6亿元、15.2亿元,截至2014、2015年末,总资产分别为92亿元、110亿元,净资产依次是48.5亿元、60亿元。

尽管中间缺了2016年度的财务数据,但两组数据足以显示,农夫山泉这几年业绩大幅增长,应该是真的不差钱!

买来的公司积极冲刺A股

正所谓“有心栽花花不开,无心插柳柳成荫”。

钟睒睒旗下核心资产农夫山泉暂无缘资本市场,但他半路收购的万泰生物,正阔步行进在IPO的路上。

证监会网站信息显示,万泰生物已两次预披露招股说明书。

万泰生物主营诊断试剂及疫苗产品,2016年版招股书显示,2013年—2015年,万泰生物营业收入分别约为5亿元、6亿元、6.8亿元,净利润依次是9623万元、1.15亿元、1.25亿元。2018版招股书显示,2016年、2017年、2018年上半年,公司实现营业收入分别为8.4亿元、9.5亿元、4.5亿元,净利润分别是1.31亿元、1.5亿元、1.01亿元。

做饮料的钟睒睒“跨界”生物医药源自一笔收购。

成立于1991年的万泰生物最早是中外合资企业,后被港资企业收购。十年之后的2001年9月,钟睒睒得知香港公司有意转让万泰生物股权,便通过旗下养生堂有限公司以1710万元购得万泰生物95%股权。2007年末,变更为股份有限公司。

目前,钟睒睒直接持有和通过养生堂间接持有的万泰生物股权,合计达到83.5578%。

“独狼”钟睒睒的养生堂版图

尽管拥有高调而响亮的品牌,但浙商钟睒睒素来低调,从未登陆过各类富豪榜。

这位种过蘑菇、卖过窗帘、当过记者的65岁营销奇才,被业界称为“独狼”。

据说,“农夫山泉有点甜”“我们不生产水,我们只是大自然的搬运工”等耳熟能详的广告词,均出自钟睒睒本人之手。

特立独行的钟睒睒,2000年怼过纯净水厂家,2009年“砒霜门”事件中怼过海口工商局,也怼过媒体及其他同行。

商界人士对记者表示,农夫山泉的成功跟钟睒睒的性格密不可分,一旦上市,治理结构及股东分歧恐将影响到钟的权威,这或许是农夫山泉不上市的另一因素。

钟睒睒“养生堂家族”的股权架构,也显露出“一股独大”的特征。

万泰生物招股书呈现的信息显示,养生堂有限公司是核心的控股型平台公司,钟睒睒个人持股98.38%,并通过其全资控股的杭州友福持有1.62%股权,系100%控股。养生堂有限公司2017年末总资产24.28亿元,净资产22.34亿元,净利润2.4亿元。

公开资料显示,养生堂的业务板块覆盖饮料饮用水、休闲食品、内服美容品、健康养生品以及处方药等领域,钟睒睒对旗下公司的持股都很集中。

如前所述,钟睒睒合计持有万泰生物83.5578%的股权。农夫山泉方面,大股东养生堂有限公司持股65.52%,钟睒睒个人持股13.99%,合计持股比例达79.51%。这两家核心公司的股东成员中,没有任何一家投资机构。

据披露,养生堂有限公司旗下共有70多家公司,除了农夫山泉、万泰生物外,1993年成立的养生堂药业有限公司也较有分量,该公司2017年未经审计的净利润约2亿元,截至2017年末总资产约10亿元。

有意思的是,从未在A股江湖现身的养生堂,2018年首度“出镜”。

恒逸石化2018年三季报显示,养生堂有限公司成为新进的第八大股东,持有2218万股,占总股本的0.96%,推算投入资金约3.5亿元。这或许可视作养生堂探路资本市场的信号。

编辑:全泽源

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这家密谋赴美IPO的证券公司估值25亿美元,有啥背景有啥大招?


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